Co oznacza token unlock?
Token unlock to moment, w którym zablokowane wcześniej tokeny stają się dostępne dla inwestorów, zespołu, doradców, fundacji albo uczestników programu nagród. Blokada może wynikać z vestingu, czyli harmonogramu stopniowego uwalniania podaży.
Nie każdy unlock jest automatycznie zły. Problem pojawia się wtedy, gdy na rynek trafia duża podaż w krótkim czasie, a płynność i popyt są zbyt małe, żeby ją wchłonąć bez presji na cenę.
Dlaczego FDV i podaż w obiegu trzeba czytać razem?
Kapitalizacja rynkowa pokazuje wartość tokenów obecnych w obiegu. FDV pokazuje wycenę przy pełnej podaży. Jeżeli kapitalizacja jest niska, ale FDV bardzo wysokie, rynek wycenia projekt tak, jakby duża część wartości była jeszcze ukryta w przyszłej podaży.
To częsty problem nowych projektów. Niski float może ułatwić wzrost ceny na początku, ale późniejsze odblokowania zwiększają liczbę tokenów, które mogą zostać sprzedane.
Jak ocenić, czy unlock jest ryzykowny?
Sprawdź skalę odblokowania względem podaży w obiegu i dziennego wolumenu. Unlock wart kilka procent kapitalizacji może mieć inne znaczenie niż unlock większy od typowego tygodniowego obrotu na rynku.
Ważne jest też, kto otrzymuje tokeny. Odblokowanie dla społeczności może zachowywać się inaczej niż odblokowanie dla wczesnych funduszy, które kupowały dużo taniej i mogą realizować zysk mimo spadku ceny rynkowej.
Co sprawdzić przed zakupem tokena?
Przed wejściem w pozycję znajdź harmonogram vestingu, udział podaży w obiegu, kolejne duże daty unlocków i strukturę alokacji. Jeśli projekt nie pokazuje jasnej tokenomii, to samo w sobie jest sygnałem ostrzegawczym.
Nie zakładaj, że cena musi spaść dokładnie w dniu unlocku. Rynek często dyskontuje wydarzenia wcześniej. Czasem spadek pojawia się przed datą, czasem po niej, a czasem unlock przechodzi spokojnie, jeśli popyt jest mocny.